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半导体材料:进口替代空间巨大 进程有望加快

发布时间:2019-07-24 07:42    来源媒体:和讯

一、日韩争端,市场焦距半导体材料

日本经济产业省7月1日宣布,日本政府于7月4日起,开始限制对韩国出口氟聚酰亚胺、光刻胶与高纯氟化氢(或氢氟酸)气体等三种半导体材料。聚酰亚胺:主要用于制造生产柔性OLED面板的盖板、触控和衬底等柔性薄膜。住友化学等日本企业占据聚酰亚胺90%的份额。光刻胶:半导体及面板制造核心材料。日本企业占据全球光刻胶市场超过70%,在高端的ArF和EUV光刻胶领域市场占有率超过90%。电子级氢氟酸:主要用于晶圆制造的清洗、刻蚀工艺。日本先进半导体制程用氢氟酸基本占据全球70%以上的份额。

二、半导体材料:技术壁垒高,高端依赖进口。

在半导体材料领域,由于高端产品技术壁垒高,国内企业长期研发投入和积累不足,我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域,高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断,比如:硅片全球市场前六大公司的市场份额达90%以上,光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80%以上,高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上,CMP材料全球市场前七大公司市场份额达90%。国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,并且大部分是技术壁垒较低的封装材料,在晶圆制造材料方面国产化比例更低,主要依赖于进口。另外,国内半导体材料企业集中于6英寸以下生产线,目前有少数厂商开始打入国内8英寸、12英寸生产线。

三、半导体产业加速向国内转移

半导体材料主要应用于集成电路,我国集成电路应用领域主要为计算机、网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等,前三者合计占比达83%。2015年,随着《国家集成电路产业发展推进纲要》等一系列政策落地实施,国家集成电路产业投资基金开始运作,中国集成电路产业保持了高速增长。根据中国半导体行业协会统计,2015年中国集成电路产业销售额达到3609.8亿,同比增长19.7%;2016年中国集成电路产业销售额达到4335.5亿元,同比增长20.1%;2017年中国集成电路产业销售额达到5411.3亿元,同比增长24.8%;2018年我国集成电路产业销售额达到6532亿元,同比增长20.7%;2019年1-3月我国我国集成电路产业销售额达到1274亿元,同比增长10.5%。

2014年6月,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》;2014年9月,为了贯彻《国家集成电路产业发展推进纲要》,正式国家集成电路产业投资基金。2018年,大基金第二期方案上报国务院并获批。另外,由于各地方政府对半导体产业支持力度加大,英特尔、联电、力晶、三星、海力士、中芯国际等大厂纷纷加码晶圆厂建设。半导体制造每一个环节都离不开半导体材料,对半导体材料的需求将随着增加,上游半导体材料将确定性受益。

四、芯片进口替代空间巨大

由于我国半导体市场需求巨大,而国内很大一部分不能供给,致使我国集成电路(俗称芯片)进口金额巨大。近几年芯片进口额稳定在2000亿美元以上,2017年我国芯片进口额为 2601.16亿美元,同比增长14.6%;2018年我国芯片进口额为3120.58亿美元,同比增长 19.8%。根据海关数据统计,我国近十年芯片进口额每年都超过原油进口额,2018年我国原油进口额为2402.62亿美元,芯片继续是我国第一大进口商品。贸易逆差逐年扩大。2010年集成电路贸易逆差1277.4亿美元,而在2017年集成电路贸易逆差增长到1932.4亿美元,2018 年集成电路贸易逆差 2274.22 亿美元。如此大的贸易逆差反映出我国集成电路市场长期严重供不应求,进口替代的市场空间巨大。

2019年1-6月,我国集成电路进口额1376.2亿美元,同比下降6.9%;集成电路出口额457.5亿美元,同比增长17.1%。这说明随着我国集成电路技术的进步,以及产能的扩张,我国集成电路进口替代取得了显著的效果。

五、投资建议

建议重点关注个股:上海新阳(300236):国内电镀液及清洗液龙头企业,江化微:国内湿电子化学品龙头企业,飞凯材料(300398):布局光纤涂覆材料、半导体材料及屏幕显示材料,雅克科技(002409):国内阻燃剂龙头,并购进入特气、封装材料,晶瑞股份:微电子化学品领域的领军企业,双氧水技术打破国外垄断,江丰电子:国内高纯溅射靶材行业龙头。

风险提示。需求低于预期,行业政策风险,产品研发风险。

六、个股分析

上海新阳(300236)

国内电镀液及清洗液龙头企业

公司是一家专业从事半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务。公司晶圆化学品覆盖中芯国际、武汉新芯、无锡海力士、华力微电子、通富微电(002156)、苏州晶方、长电先进封装等优质客户,其中在芯片铜互连电镀液产品方面已经成为中芯国际 28nm技术节点的Baseline,无锡海力士32nm技术节点的Baseline;用于晶圆制程的铜制程清洗液和铝制程清洗液也都分别开始供货;在IC封装基板领域,公司的电镀铜添加剂产品仍处于少量供货阶段。同时公司获得台积电合格供应商资质,目前正在进行产品验证。随着国内晶圆加工产线的不断达产及认证完成,在国产化率提升背景下,公司电镀液、清洗液产品逐步放量,业绩提升空间巨大。

江化微(603078)

国内湿电子化学品龙头企业

公司是国内湿电子化学品龙头企业,目前拥有湿电子化学品产能4.5万吨/年,包括硝酸、氢氟酸、氨水等超净高纯试剂3.24万吨/年和金属刻蚀液、光刻胶显影液、光刻胶剥离液等光刻胶配套试剂1.26万吨/年。募投项目年产3.5万吨超高纯湿法电子化学品进展顺利,市场前景值得期待。募投项目在2018年建成,主要生产G3、G4级的超净高纯试剂、光刻胶及光刻胶配套试剂等高端湿电子化学品,能够满足8寸以上晶圆及6代线、8代线以上平板显示生产对湿电子化学品的需求。项目投产后有望提高公司在高端电子化学品市场的占有率,盈利能力将显着提升。

(责任编辑:王治强 HF013)

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